最近市场上大家讨论比较多的是“套息交易”——
随着日元的升值以及日本无风险收益率的提升，有一部分借日元买高息美元资产的资金要平仓。
其实套息交易导致的风险在去年7月底就发生过一次。
当时美股和美债都小崩了一波，特别是美债当时影响很大。
其实，关于套息交易的风险，我觉得当前对市场影响可能没大家担忧的那么大。
日元的升值以及日本无风险利率的上升已经持续了好几年了，市场对此早有预期。
就单纯的从套息交易的性价比来说，当前美国和日本的无风险利率利差是2.2%左右。
如果考虑到日元升值的预期，这个利差已经没什么安全垫和性价比了。
之前美日的利差最高的时候有4%，而且那会日元还没有当前这么高的升值预期。
既然赚不到什么钱，那么干嘛还要做套息交易？
我都能算明白的这个账，国际上的金融机构肯定更早就能算明白。
换句话说，当前套息交易的规模并没有市场预期的那么大，而且经过去年7月底那一波，很多金融机构已经预估了风险。
所以，我觉得对于这个东西市场不用过于担忧。
最近美股波动更多还是因为当前的市场估值挺高了，而且这个月是超级央行月，美联储也会决定是否继续降息。
经过上一周的发酵，当前市场对12月美联储降息的预期已经超过了80%。
预期这么高本身就是风险，这也是为什么最近不止是美股，各种资产价格波动都相当大的原因。
数字货币市场最近更是腥风血雨。
这样对比下来，最近A股的波动和反复大家应该就能够理解了。
还是那句话，我认为当前A股最大的风险是美股暴跌带来的全球资产暴跌，进而影响到我们。
不过，昨天也说过了，不是说美股不会暴跌，我反而觉得这个是A股后市最大的风险，只能说看空美股的胜率很低。
至于我们在买A股的时候是否需要把这个因素考虑进去影响自己的操作，大家就自己判断。
截止收盘，沪指-0.42%、深指-0.68%、创指-0.69%、科创50 -1.24%。
“十一”之后虽然上证指数突破了4000点，但是交易的难度明显增大了，不亏指数亏个股的情况还在密集发生。
1、A股弱势
昨天海外市场普遍都是跌的，但是A股格外强势，今天则反过来了。
我看了眼日经225和韩国综合指数，今天表现都还行。
但是A股全天都比较弱势，几乎上在水面下波动，全天震荡走低几乎没什么反弹。
往好处想呢，可以说我们是先行指标，往坏处想就是A股还不够强势，受到海外市场波动有滞后性。
从行业板块来看，今天回调的主要还是科技，特别是昨天反弹的半导体上下游这块今天几乎都还回去了。
这点从科创50今天的表现就能看出大概的情况。
我之前说过，科技特别是人工智能这块，我觉得后期中游的应用层还是比较有潜力的。
所以我们的一些互联网科技企业，特别是在港股上市的腾讯、阿里这些都能高看一线。
不过这两天大家讨论比较多的是抖音，觉得目前最强大的抖音没有上市是很大的损失。
豆包跟中兴合作开发了手机助手，功能非常强大，如果后面能成，不少现在看来护城河特别高的企业都会被偷家。
抖音这些年做事一直是这样，默默的攻城略地。
甚至有说法是，抖音的发展对中概互联是利空。
这当然也是一家之言，不过抖音没上市确实还是很可惜的，不过只要人工智能总体上大趋势朝好的方向走，问题倒不是特别大。
2、两岸融合又大涨了
两岸融合连续三个交易日大涨了，指数更是朝着新高在突破。
关于这个板块我没法说太多，波动大、事件也敏感，而且我不是军事博主也分析不出来什么。
消息面上大家可以看今天早晨官媒的一个报道就大概能体会。
日本渔船非法进入，被警告驱离
3、白银继续大涨
昨天晚上海外白银继续大涨，不过后半夜的时候稍微跳了点水。
最近白银逼空的声音比较多，逼空是短期的行为。
不过这种国际品种而且存量非常巨大的资产，想要出现逼空，那么库存、需求、走势、情绪、交易漏洞这些因素缺一不可。
真正的逼空虽然是短期行为，但是更多还要天时地利人和的配合。
所以逼空也没大家想象的那么容易，很多时候也并没有那么多阴谋论，只是正好情绪和走势撞上了。
然而，我们需要考虑更多的是这些天时地利人和背后的因素，那些是长期会存在的，那些是短期里的东西。
想清楚这些，你才能够更从容的对待自己的持仓，以及检验自己的交易行为。
不要轻易的说看多或者看空，短期的观点和中期观点可能不同、中期观点可能跟长期观点也不一样，没什么太大意义。
之前我分享过叶勇“资源民族主义”的观点，大家可以再回顾下。
突然跳水，怎么了？
这里我要提示的是，最近贵金属和有色的波动肯定会显著放大，特别是近期涨幅巨大的一些品种也要注意风险。
4、债券又跳水了
今天利率债继续跳水，超长期国债的利率已经升破2.2%了。
上一波长期国债的利率最高10月份到过2.28%，眼瞅着离这个位置也不远了，也就8个bp。
我觉得最近这波债券的下跌跟年底的资金面有关系，跟海外市场利率的上升也有关系。
昨天日债和美债收益率都拉了不少，也都跌得比较惨。
这里面也隐藏着我上面所有美联储12月动作的一些风险。
不过中长期来看，当前基本面下我对国内的债券市场不是很悲观，如果有坑可能是黄金坑。
高忆管理提示：文章来自网络，不代表本站观点。
